Principais fatores que influenciam as flutuações de preços no mercado de coque de petróleo grafitizado
I. Lado da Demanda: Expansão das Indústrias a Jusante e Surgimento de Novos Setores
- Demanda das indústrias de eletrodos de alumínio eletrolítico e grafite
O coque de petróleo grafitizado serve como matéria-prima essencial para ânodos pré-cozidos na indústria eletrolítica de alumínio e como material fundamental na fabricação de eletrodos de grafite. As flutuações na capacidade de produção de alumínio eletrolítico impactam diretamente a demanda.- 2017–2018: O aumento da produção de aço em fornos elétricos a arco impulsionou uma alta na demanda por eletrodos de grafite, com os preços do coque de petróleo disparando de 1.200 RMB/ton para mais de 7.000 RMB/ton.
- 2024: As restrições às emissões de carbono obrigaram algumas empresas de alumínio eletrolítico a reduzir a produção, diminuindo a procura de coque de petróleo e pressionando os preços para baixo.
- Setor de armazenamento de energia em baterias: A crescente demanda por eletrodos de grafite impulsionou ainda mais os preços do coque de petróleo.
- Crescimento explosivo na demanda por materiais de ânodo para baterias de lítio
- Em 2024, a demanda global por materiais de ânodo para baterias de lítio atingiu 2,2 milhões de toneladas, exigindo mais de 3 milhões de toneladas de coque de petróleo, mas a oferta real foi de apenas 2,6 milhões de toneladas, criando uma lacuna de oferta de 13%.
- 2025: As empresas chinesas de materiais anódicos planejaram uma capacidade de produção superior a 5 milhões de toneladas (ultrapassando em muito a demanda global projetada de 3,5 milhões de toneladas), intensificando a competição por matérias-primas e elevando os preços do coque de petróleo com baixo teor de enxofre para perto de 6.000 RMB/tonelada, um aumento de 150% em relação ao início de 2023.
- Aumento na demanda da indústria fotovoltaica
- 2024: A demanda global por coque de petróleo de grau fotovoltaico aumentou 35%, com os produtores de materiais de silício (por exemplo, Tongwei, GCL) competindo por recursos de coque com baixo teor de enxofre, o que elevou os preços.
II. Lado da Oferta: Contração da Capacidade e Interrupções na Cadeia de Suprimentos
- Contração na capacidade de refino de petróleo
- Políticas globais de “carbono duplo”: A eliminação acelerada da capacidade de refino obsoleta na Europa e nos EUA levou a um declínio anual de 8% na capacidade de refino europeia e a uma taxa de fechamento de 12% entre as refinarias de petróleo de xisto dos EUA em 2024, reduzindo drasticamente o fornecimento de coque de petróleo com baixo teor de enxofre.
- Paralisação de refinarias na China: Em fevereiro de 2025, as refinarias independentes de Shandong (Guangrao, Rizhao, Zibo) anunciaram paralisações por tempo indeterminado para manutenção, restringindo ainda mais a oferta no mercado.
- Especulação de estoque e acumulação por parte dos investidores
- Acumulação por parte dos comerciantes: Em 2024, os comerciantes acumularam estoques recordes, reduzindo os estoques nos portos domésticos de 2 milhões de toneladas em 2023 para 800 mil toneladas, criando artificialmente uma “falsa escassez”.
- Dependência de importações: A China importou coque com alto teor de enxofre da Rússia e da Venezuela, utilizando processos de dessulfurização para aliviar as pressões sobre o fornecimento, embora os custos tenham aumentado em 5%.
- Tensões geopolíticas e barreiras comerciais
- Restrições de exportação de grafite dos EUA para a China: forçaram as empresas chinesas de materiais anódicos a depender do coque de petróleo nacional, intensificando as pressões da demanda interna.
- Transmissão do preço do petróleo bruto: Em 2024, os preços internacionais do petróleo ultrapassaram os 120 dólares por barril, comprimindo as margens de refino e levando as refinarias a reduzir a produção, o que agravou a escassez de coque de petróleo.
III. Políticas e regulamentações ambientais: aumento de custos e substituição tecnológica
- Políticas ambientais mais rigorosas
- Aumento na demanda por coque com baixo teor de enxofre: O coque de petróleo com baixo teor de enxofre (teor de enxofre <0,5%) apresentou demanda significativamente maior do que o coque com alto teor de enxofre devido ao cumprimento das normas ambientais, ampliando a diferença de preço.
- Aumento dos custos de produção: O aumento dos custos de conformidade ambiental para os produtores de coque de petróleo impulsionou o aumento dos preços.
- Ameaça de Substituição Tecnológica
- Ascensão dos ânodos à base de silício: a produção em massa de baterias 4680 da Tesla, com ânodos de silício-carbono, melhorou a densidade de energia em 20%. A manutenção de preços elevados do coque de petróleo pode acelerar essa tendência de substituição.
- Ressurgimento do grafite natural: O grafite natural com superfície modificada (por exemplo, revestimentos de carbeto de silício em nanoescala) atingiu uma vida útil superior a 2.000 ciclos a custos 30% menores do que o grafite sintético, substituindo parcialmente a demanda por coque de petróleo.
IV. Sentimento do Mercado e Especulação de Capital
- Quebra nos mecanismos de transmissão de preços
- Pressão sobre os preços na cadeia de suprimentos: As principais empresas chinesas de baterias de lítio exigiram cortes de 15% nos preços dos materiais de ânodo, reduzindo as margens brutas dos produtores de coque de petróleo grafitizado de 35% para 8%.
- Prazos de pagamento estendidos: Os ciclos de contas a receber aumentaram de 90 para 180 dias, elevando os riscos de fluxo de caixa para pequenas e médias empresas.
- Bolhas de capacidade e consolidação da indústria
- Concentração de mercado: As cinco maiores empresas (CR5) viram sua participação de mercado subir de 70% para 85%, enquanto as empresas das demais saíram em massa do mercado.
- Competição global: Empresas japonesas e sul-coreanas (por exemplo, a POSCO Chemical) aceleraram as aquisições de produtoras chinesas de segunda linha para capturar a participação de mercado restante.
V. Perspectivas Futuras: Equilíbrio entre Oferta e Demanda e Pontos de Inflexão de Preços
- Pressões descendentes
- 2º semestre de 2025: Espera-se que a nova capacidade de refino no Oriente Médio e na Índia reduza o déficit de oferta de coque com baixo teor de enxofre para 5%.
- Riscos de alta
- Petróleo bruto acima de US$ 150/barril: Taxas de utilização de refinarias baixas e prolongadas podem levar os preços do coque de petróleo a 8.000 RMB/tonelada.
- Mudanças no roteiro tecnológico
- Grafite sintético: a participação de mercado deverá diminuir de 80% para 60%, mantendo-se como a via dominante.
- Grafite natural: participação aumentará de 15% para 25%, aproveitando as vantagens de custo.
- Compósitos à base de silício/carbono duro: a participação deverá aumentar de 5% para 15%, desbloqueando uma segunda fase de crescimento.
Data da publicação: 16/09/2025